小型株詳細分析　アシロ （7378）

①　各指標

PERは158.97倍、PBRは1.81倍と超割高、これ何かあったな(期待銘柄選定時はこんな数値ではなかったので)

ROE予想は13.2％と高め。。

自己資本比率69.9%と盤石、流動比率(流動資産/流動負債×100)はおそらく問題ないので省略。

配当は13.61円/年、配当利回りは2.2%ともうひと声っ！！

法律関連の需要増を見越して選定した銘柄であるが、PERがイリーガルなレベルまで上がっているw

来期決算予想が相当酷かったと予想されるが、それでも買いに値するかどうかを調べるにはむしろいい機会だと喜んでいる。。

しかしPERはイリーガルだ…(自信があるネタは2度こするスタイルw)

②　四季報評価

四季報は『種まき』で当企業を評している、ははぁ～～ん何となくわかってきたぞ高PERの理由が。

ご覧の通り法律関連の事業であり、ベンナビという保険なども扱っている。

今後、生命保険や自動車保険のように弁護士保険も1人1件契約する時代になるかもしれない。。

中間層以上の収入のある家庭であればかなり選択肢に入る気がする。。

もちろん類似商材を扱っている会社も多くいるが今は黎明期に当たる期間、みんな仲良く業績UPワッショイ、な感じになってくれていると信じたいものだ。。

③　業績推移

はい、確定！！w

23年の決算予想がどえらいことになっている。。

売上高はかなりの伸びを示しているのに利益面がボロボロ、ということは相当な宣伝広告費を費やす予定なのだろう。。

いや、これはいいんじゃないかな？？

先程も申したように今はこの商材の黎明期、先行者利益を多少利益を落としたとしても取りに行くのは当たり前である、自分が社長でもそうするだろう。。

財務もバッチリなので他社よりも思い切った判断が出来るのも強みだ、長期視点で考えればこれは買い時と考えても大丈夫だろう。

ただ、まだ結論付けるには早すぎるが現状のわたくしの評価は『やや買い寄りのニュートラル』としたい。。

④　直近決算

今期目標は75百万円、前年比-84%の減益予想となっている。。

これは相当叩き売られたことだろう、むしろ旨味が増し増しである。。

もう今期の利益結果はぜ～～んぶどうでもいい、むしろ宣伝の効果などの進捗を定期的に知りたいことと、売上高の伸びは嘘をつかないはずなのでそこは注目だ！！

ちなみに今期の売上予想は2861百万円なので、宣伝効果で3500百万円くらいまで伸びてくれれば投資家の見直し買いが入ってくるだろう、皮算用だがw

⑤　各セグメントの業績

セグメントは4つのようだ。

・リーガルメディア関連事業
・HR事業
・保険事業
・その他

各セグメントの昨年比売上高増減は以下の通り↓

・リーガルメディア関連事業　+26.6%
・HR事業　+88.8%
・保険事業　今期より開示
・その他　同上？

各セグメントの売上高比率は９１：７：２：０。

利益配分は１１６：１：－１２：－５で、ほぼ100%がリーガルメディア関連事業の利益だ。

ではまず『今後の見通し』の部分を見てみよう↓

23年10月に各サイト名をベンナビに一本化するようで、これは消費者目線でいくと非常に分かりやすくなるので良い改善だろう。。

市役所やわたくしがよく行く陸運局なども各課が無数に分かれており、慣れていないとちょっとした迷路である、こういうのをWEB上で展開するのはいただけないので。。

全般、プロモーションに力いれまっせ！！といった文言が並んでいるので予想通りといったところ。。

では決算説明資料から今期目標のまとめ画像をご覧いただこう↓

なるほど、中期計画のために今期は投資に勢力を注ぐことにしたようだ、では中期計画もチェックしてみよう。。

まずは市場のポテンシャルから↓

2027年には弁護士報酬市場規模は9332億円に膨れ上がると予想。

その中で法律事務所数全体のシェアが4.3%しか取れていないとしている。。

伸びしろがデカいのは言うまでもなく、このブルーオーシャンに莫大な宣伝広告費という漁船で漁に出るわけだ(弁護士事務所を魚扱いしてしまったw)

お金を掛けるタイミングが非常に良いと思う次第だ、今期しかないよね！！

続いて投資額の内訳グラフを見てみよう↓

広告費が何と10倍以上に膨れ上がっている、アシロさん…あんた本気だね！！w

続いては株主還元に関する説明を確認しよう↓

はい、あんた最高！！w

ご覧の通り、株主への還元意識はかなり高く感じる。。

だって今期の利益ではなく、想定された利益率から配当を出してくれているのだ、そして配当性向は30%と明記してある。。

従って来期も宣伝広告費などの投資が膨らんでも、しっかりと売上高からの利益率から配当額を決めてくれると宣言しているようなものだ。。

つまり安定配当どころか、売上高は伸び続けることがほぼ間違いないので、連続増配はしばらく続くと考える。

うん、買いだ！！(もうちょっと待てww)

では長期目標を最後に抜粋しておこう↓

まず、来期も積極投資を続ける旨が書かれている。

つまり来期も利益は期待できないと考えておくほうがいいだろう、2年間お預けは結構しんどいがw

また売上高30%UPを継続して予想している、つまり28年には100億円を突破しているという計算になる。。

これをPERに換算すると、28年にはなんとPER3.4倍程度になる計算だ！！

もちろん様々な理由でそれ以下になる可能性は多分にあるが、これは先物買いとしては妙味しかない。。

これらの皮算用が全てうまく行くとは限らないが、ここは小型株長期投資家として買わないわけにはいかない、よってわたくしの最終結論は『今が買い、いつでも買い』としておく。。

⑥　週足チャート

いいぞいいぞ、もっと下がれもっと下がれ！！

これを見るに『もう買っていい』位置だ。。

具体的には600円を割るならわたくしはガッツリ買いにいきたい、が、今年のNISA口座枠がもうあらしませんのや汗

できれば来年に買いたいが…。。

まぁ冷静にバイアスなしで考えれば慌てる必要はないだろう、会社から来期も儲かりませんで～、と説明があるのだ、株価はしばらく低迷を続ける可能性も高い。。

本当にわたくしの考えを真に受けるのであれば、今の株価なんてほぼ誤差である、28年に予定通り行けば…の話だが。。

というわけでわたくしは分けて購入していくこととする、チャートを見ながら冷静に対処するに越したことはないので、賢明な皆様はしっかりと監視することをオススメする。。

⑦　まとめ

おすすめ度は『掘り出し物感があって大変好物な銘柄です』とします。

決算発表から1週間経っているが、株価に復調の様子はない(まぁ地合いが酷いからだろうけど)

買うことは決めたが、数年間うだつの上がらない株価の可能性も高いので、各自本当によく吟味してから購入検討をしていただきたく思います。。

まぁ配当もしっかりあるからわたくしはインカム銘柄としても優秀と考え、年明けから買付していく予定です♪

※紹介したデータは2022年12/21現在のものです
※SBI証券様のデータを抜粋させていただきました。